德马科技集团股份有限公司（以下简称“德马科技”）近日就上海证券交易所《关于对德马科技集团股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函[2026]0249号）中涉及的财务问题进行了回复。公司年报会计师中汇会计师事务所（特殊普通合伙）也出具了专项说明，对经营业绩、主要客户、应收款项、应付款项与预付款项、收购莫安迪及货币资金与有息负债等问题进行了审慎核查和详细解释。

经营业绩：近两年第四季度亏损具合理性行业季节性及减值计提为主要原因

问询函关注到德马科技2025年第四季度实现营业收入4.69亿元，归母净利润-1463.81万元，扣非后净利润-2287.57万元，且上年同期也出现第四季度亏损的情况。公司对此解释称，其所处的自动化物流装备行业具有较强的季节性特征，系统项目金额较高、实施周期较长，收入确认时间点存在一定不确定性，通常系统业务的验收多集中于下半年。

2025年第四季度亏损主要原因包括：一是收入结构变动导致整体毛利下降。全资子公司莫安迪第四季度为销售淡季，营业收入及产量下降，产量下降导致产品单位固定成本增加，毛利率下降。2025年第四季度合并毛利率为24.83%，比前三季度平均减少5.84个百分点。二是管理费用增加，主要为飞书软件系统和“产业大脑”软件系统等无形资产摊销、专利费、薪酬、差旅费及年终奖补提等。三是减值计提基于谨慎性原则，对当期利润造成重大影响。第四季度计提信用减值损失728.38万元、资产减值损失3352.51万元，合计减少利润约4080.89万元，主要包括对P客户所有涉及业务单项100%计提减值3679.18万元，对海外某项目计提合同履约成本减值733.90万元等。

2024年第四季度亏损则主要由于莫安迪收入及毛利率下降、母公司韩国某项目发生大额成本亏损、其他收益调减、计提存货减值及递延所得税资产调减等。

经核查，会计师认为公司近两年第四季度亏损具有一定的合理性。

主要客户：2025年前五大客户变动系业务发展所致与公司无关联关系

年报显示，2025年公司前五名客户销售额39438.02万元，占年度销售总额23.40%，其中第二名、第三名、第四名和第五名为新进的前五名客户。公司披露，前五大客户成立时间均较长，前期与公司均有合作，销售模式均为直销，除第二名客户为集成商客户外，其余均系终端客户。

2025年前五大客户中，第一名至第五名客户的收入额分别为16247.70万元、6869.00万元、6541.78万元、5103.01万元和4676.53万元，主要采购物流输送分拣核心部件及自动化物流输送分拣系统及其关键设备。公司表示，前五大客户变动主要原因系物流输送分拣核心部件业务的子公司江苏莫安迪科技有限公司的营业收入大幅增长及公司自动化物流输送分拣系统及其关键设备业务的大客户确认大项目的收入在各年度间存在不平衡性，变动具有合理性。经核查，上述客户与公司、控股股东均不存在潜在关联关系。

应收款项：部分客户存在信用减值迹象已充分计提坏账准备

截至2025年末，德马科技应收账款余额62471.25万元，同比增长14.13%。其中，账龄3年以上应收账款余额3639.52万元，同比增长116.75%。公司对湖北普罗格科技集团股份有限公司单项计提应收账款、合同资产坏账准备合计4804.9万元，计提比例100%。

公司列示的应收账款前十大客户中，第四名和第六名客户存在信用减值迹象，已分别按期末余额100%和期后未回款余额100%计提应收账款坏账准备，其他客户不存在信用减值迹象，已按账龄组合计提坏账准备。账龄3年以上应收账款的主要客户中，部分客户存在经营异常、无力支付或已破产等情况，公司已根据实际情况计提相应坏账准备。

关于与湖北普罗格科技集团股份有限公司的合作，公司称双方自2018年起已合作7年，累计销售金额11616.50万元，累计回款6811.60万元，尚未收回应收款项4804.90万元。由于对方经营异常无力支付，已全额计提坏账准备。相关收入确认真实准确，双方不存在关联关系。

此外，公司期末未终止确认应收票据6935.78万元，同比增长85.36%，主要系营业收入增长带动票据结算金额增加，以及客户出于资金管理等原因更多使用银行承兑汇票结算货款所致。

商誉减值：莫安迪业绩承诺超额完成后续大额减值风险低

公司2023年收购莫安迪100%股权，交易价格5.51亿元，形成商誉3.2亿元，截至2025年末未发生减值。莫安迪2023-2025年业绩承诺完成率分别为156.60%、176.15%和204.60%。

对于商誉减值测试中预计未来5年莫安迪收入增长率14.84%-4.82%，较2025年57.25%的同比增长率大幅下滑的原因，公司解释主要系考虑行业竞争加剧可能导致的价格下降以及对下游市场需求的谨慎预期。尽管增长率下滑，但仍维持在正增长区间，是业务从高速增长期进入更可持续、更平稳增长阶段的体现。莫安迪在手订单充足，且在技术、产品、客户服务等方面具备综合竞争优势，业绩考核期届满后大幅下滑风险较低。

2025年末包含商誉的资产组可收回金额为131500万元，远高于其账面价值42722.86万元，安全边际率约207.80%。在外部环境及莫安迪自身经营不发生不可预见的重大不利变化情况下，后续商誉大额减值风险较低。

货币资金与有息负债：双高具有合理性无显著流动性压力

截至2025年末，公司货币资金余额6.32亿元，有息负债余额5.23亿元，呈现“双高”现象。公司表示，货币资金较高主要为应对日常经营、项目投入及偿还债务等需求；有息负债较高则因公司处于业务发展规模上升阶段，在手项目增加，且智能物流系统业务交付周期较长导致资金回笼滞后，同时公司持续推进全球业务、进行资本性投入。

公司经营活动产生的现金流量净额为2.09亿元，现金及现金等价物净增加额为0.54亿元，另持有交易性金融资产1.55亿元及债权投资0.99亿元。公司货币资金储备及可变现流动资产充裕，有息负债以中长期贷款为主，不存在大额债务集中到期压力，无显著流动性压力。公司将通过加强回款管控、优化融资结构等措施保障资金需求。